大數(shù)據(jù)服務(wù)商極光IPO：虧損背后或面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)困局

來(lái)源：創(chuàng)世紀(jì) 發(fā)布時(shí)間：2018-07-26瀏覽：2885次

大數(shù)據(jù)服務(wù)商極光IPO：虧損背后或面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)困局

　　文/maomaobear

　　近日，移動(dòng)大數(shù)據(jù)服務(wù)商極光向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交IPO招股書(shū)，將在納斯達(dá)克上市。根據(jù)最新消息，極光的股票代碼確定為JG，發(fā)行區(qū)間為8.5到10.5美元每ADS，預(yù)計(jì)近日公布最終的發(fā)行價(jià)，籌資額最多兩億美元。

　　本次登陸納斯達(dá)克，極光可以稱得上移動(dòng)大數(shù)據(jù)服務(wù)第一股。根據(jù)招股書(shū)，極光目前仍處于巨額虧損階段，其業(yè)務(wù)模式和故事能否被國(guó)外市場(chǎng)接受尚存疑問(wèn)。上市后的極光，或?qū)⒁琅f面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)的困局。

　　“大數(shù)據(jù)服務(wù)商”極光巨額虧損

　　招股書(shū)信息顯示，最近三年，極光的營(yíng)收呈快速上漲的趨勢(shì)。2017年極光營(yíng)收為2.847億人民幣，相比2016年的7030萬(wàn)人民幣增加了304.9%。而2018年3月31日，極光的季度營(yíng)收為1.264億人民幣，相比2017年同期的3200萬(wàn)人民幣增加了295.1%。

　　與此同時(shí)，極光的虧損額也在擴(kuò)大。2016年極光凈虧損則為6140萬(wàn)人民幣，2017年凈虧損為9030萬(wàn)人民幣，截至2018年3月31日的季度凈虧損為2210萬(wàn)人民幣，而2017年同期凈虧損為2200萬(wàn)人民幣。雖然極光在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)對(duì)虧損加以控制，虧損率明顯降低，但是巨額的虧損依舊在短時(shí)間難以扭轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)招股書(shū)公布的信息，極光的業(yè)務(wù)是向中國(guó)的移動(dòng)應(yīng)用開(kāi)發(fā)人員提供全面的服務(wù)套件，使用其開(kāi)發(fā)者服務(wù)的移動(dòng)應(yīng)用數(shù)量已經(jīng)達(dá)到78.4萬(wàn)，主要開(kāi)發(fā)者服務(wù)——推送通知（JPush）在2017年的市場(chǎng)份額占到約50%。同時(shí)，其開(kāi)發(fā)者服務(wù)之一軟件開(kāi)發(fā)工具（SDK）也擁有130億次安裝。極光從這些開(kāi)發(fā)者服務(wù)中獲取數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)輸出成解決方案，其中核心的解決方案包括精準(zhǔn)營(yíng)銷，金融風(fēng)險(xiǎn)管理，市場(chǎng)情報(bào)方案等。

　　從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，極光從一個(gè)單純的移動(dòng)應(yīng)用服務(wù)商成為了綜合數(shù)據(jù)方案提供商，但從營(yíng)收構(gòu)成上看，極光反而更像是一個(gè)數(shù)字營(yíng)銷公司。極光引以為豪的通知推送功能乃至移動(dòng)應(yīng)用服務(wù)不是主要的營(yíng)收來(lái)源，而依托數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，占據(jù)了營(yíng)收的絕大部分來(lái)源。

　　然而，從具有工具屬性的移動(dòng)開(kāi)發(fā)者服務(wù)轉(zhuǎn)型到數(shù)據(jù)解決方案，也未必是一個(gè)好故事。招股書(shū)顯示，依托于精準(zhǔn)營(yíng)銷，極光的營(yíng)收來(lái)源目前仍相對(duì)單一。極光的精準(zhǔn)營(yíng)銷方案仍然依賴騰訊等特定開(kāi)發(fā)者。2017年，極光49.4%的廣告資源是從騰訊購(gòu)買的，其收入的44.0%亦歸之于騰訊。在截至2018年3月31日的三個(gè)月中，仍有36.1%的廣告庫(kù)存是從騰訊購(gòu)買的，32.9%的收入來(lái)自騰訊。隨著極光營(yíng)銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，其廣告庫(kù)存的需求會(huì)越來(lái)越大，渠道購(gòu)買的壓力也會(huì)隨之提加大，或許會(huì)進(jìn)一步影響其毛利率的提升。并且，極光在招股書(shū)中也承認(rèn)，精準(zhǔn)營(yíng)銷方案業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響大，且有季節(jié)性因素，毛利率并不穩(wěn)定。

　　同時(shí)，精準(zhǔn)營(yíng)銷已經(jīng)是一個(gè)非常成熟的行業(yè)，行業(yè)中擁有數(shù)百家各行各業(yè)的專業(yè)營(yíng)銷公司，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，以大數(shù)據(jù)切入的極光，這個(gè)故事能講多久，能否被投資者接受，仍然是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　更為重要的是，極光運(yùn)營(yíng)的根基，對(duì)大數(shù)據(jù)的獲取也并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。在全球加緊對(duì)大數(shù)據(jù)使用監(jiān)管的背景下，數(shù)據(jù)來(lái)源其實(shí)存在隱憂。極光近幾年的快速增長(zhǎng)，主要得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速普及以及移動(dòng)應(yīng)用的激增，而爆炸式發(fā)展意味著粗放式的數(shù)據(jù)管理，遲早會(huì)走向規(guī)范。

　　今年5月，歐盟的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》正式實(shí)施。該條例適用于廣泛的個(gè)人數(shù)據(jù)，包括個(gè)人姓名、身份證號(hào)碼，也保護(hù)可以顯示某人在線和現(xiàn)實(shí)世界活動(dòng)的信息，包括位置信息、IP地址、cookie以及其他數(shù)據(jù)，未經(jīng)用戶允許的數(shù)據(jù)收集行為都是非法行為。歐盟的這種態(tài)度，在一定程度上代表了未來(lái)監(jiān)管對(duì)數(shù)據(jù)隱私的趨勢(shì)，將會(huì)影響到全球所有的科技公司。

　　極光大數(shù)據(jù)在美上市，或許會(huì)面臨相關(guān)的質(zhì)疑。目前，極光主要是從給開(kāi)發(fā)者供的服務(wù)工具中獲取數(shù)據(jù)，如設(shè)備信息，位置數(shù)據(jù)都是極光商業(yè)模式中重要的數(shù)據(jù)信息，這種業(yè)務(wù)運(yùn)作的流程或許很難在國(guó)外得到理解。

　　更為重要的是，為了更廣泛獲取數(shù)據(jù)，維持或增加開(kāi)發(fā)者數(shù)量是極光獲取數(shù)據(jù)的必須。目前，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)接近普及和網(wǎng)民增速也有一定的回落，移動(dòng)應(yīng)用也在向超級(jí)App集中。正如極光在招股書(shū)中的提示的那樣，未來(lái)，不排除某些應(yīng)用開(kāi)發(fā)者會(huì)禁止或限制極光大數(shù)據(jù)訪問(wèn)或使用其數(shù)據(jù)。某些終端用戶計(jì)算機(jī)軟件或程序的廣泛采用可能會(huì)對(duì)訪問(wèn)用戶數(shù)據(jù)的能力造成技術(shù)限制，終端用戶也可能會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)的使用提出異議。這些都可能限制其分析數(shù)據(jù)的能力。隨著個(gè)人數(shù)據(jù)隱私意識(shí)的覺(jué)醒，各大互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)數(shù)據(jù)保護(hù)力度的加強(qiáng)，極光獲取數(shù)據(jù)只會(huì)越來(lái)越難。

　　根據(jù)極光披露的信息，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速下降，極光也有意將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至國(guó)外。然而相比國(guó)內(nèi)，國(guó)外用戶和監(jiān)管的對(duì)極光的限制可能更加嚴(yán)苛，擺在極光面前，依舊是一條看不清未來(lái)的路